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O primeiro trimestre de 2026 marca o início de uma mudança estrutural importante no setor de educação brasileiro, e a Cogna (COGN3) deve ser o destaque, afirma o Safra.

Segundo o relatório, o  novo marco regulatório da educação superior  começou a mudar a forma como os alunos entram nos cursos, o que afeta principalmente o ensino digital (EAD). Analistas apontam que os resultados financeiros ainda não sofreram totalmente o impacto, mas os primeiros sinais já começaram a aparecer.

A nova regulamentação alterou regras sobre quais cursos podem ser oferecidos no modelo 100% EAD. Alguns exemplos são os cursos de enfermagem e licenciaturas. Agora muitos desses cursos precisam ser presenciais ou híbridos (parte online e parte presencial).

Segundo o banco, principal ponto para acompanhar nesta temporada de resultados é a composição das novas matrículas, pois agora o EAD perdeu força, o modelo híbrido virou a principal aposta e empresas com cursos premium – como medicina – ficam mais protegidas.

A expectativa é de menores crescimentos de receita e pressão nas margens do setor, devido aos custos necessários de adaptação para cumprir as novas regras.

Por outro lado, o banco ainda acredita que as ações do setor podem se sustentar por uma forte geração de caixa e pela redução das dívidas.

Nesse cenário, Cogna é a preferida do Safra, especialmente pela  boa exposição aos cursos presenciais e premium . A companhia também se beneficia do PNLD (Programa Nacional do Livro Didático) e do crescimento mais forte de receita. O preço-alvo foi estabelecido em R$ 4,00.

Confira a visão do Safra sobre as empresas de educação:

*Com supervisão de Kaype Abreu